【調研】8月來自新疆的棉花測產報告
時間：2023-08-31 05:33:00
【20230830】【調研】8月來自新疆的棉花測產報告
相較于5月調研情況看，新疆棉花減產不及預期。今年減產更多來自于面積改種，前期高溫對單產影響不大，反而幫助補種的棉苗追趕了生長期、同時錯過了掉鈴影響。產量初步估算在560-570萬噸（5月調研報告550-570萬噸），去年新疆棉花產量按照600萬噸核算，新年度減產預期在5-7%。后期看打落葉劑及霜降時間。
(資料圖片僅供參考)
1 調研背景
新疆作為國內主要棉花生產區域，棉花年產量近600萬噸,占全國總產量90%以上。2023年上半年新疆遭遇低溫多雨天氣，尤其南疆部分地區遭遇冰雹。我司在5月底曾參加調研考察了南北疆棉花苗情，當時預期新疆棉新季產量在550-570萬噸（可參考前期報告）。當下接近籽棉收購季節，有必要再赴新疆對上期產量預測再次驗證。
為幫助企業深度新疆棉花產量預測情況了解，獲取一手真實的信息，我司參加了8月“2023年新疆棉花產量預測情況調研活動”。
2 調研內容
1、實地調研新疆重點植棉區域，了解新年度棉花種植面積、種植成本和棉花近期出苗生長情況；
2、與當地重點企業和大型合作社開展市場形勢討論座談，進一步了解企業經營情況；
3、與當地棉農溝通今年棉花種植預期及物料價格等；
4、參觀部分交割庫，了解新疆期貨交割庫、庫存情況。
5、了解疆內紡織企業經營情況。
3 調研行程
1、時間：2023年8月21日-8月30日；
2、調研路線：調研途徑新疆南北疆主要產棉地區呼圖壁縣、石河子市（農八師）、奎屯市、烏蘇市或精河市、博樂市、伊犁市、庫爾勒市（農二師）、尉犁縣、輪臺縣或庫車縣、沙雅縣、阿拉爾市（農一師）、阿瓦提縣（長絨棉產區）、阿克蘇市。
4 企業詳情
企業A
地點：呼圖壁（統計是50萬畝，水位下降太多，但是降水補充，地下水上漲2.6米）
2010年成立，軋花廠7家，地種了11萬畝，有農資公司、貿易公司、紡織公司，形成產業鏈，但是期現部門還沒成立，正在籌建。未來規劃種地25-50萬畝地，還需要增加物流板塊。
種植面積：國家統計種植面積減產6-8%，但是考慮到棉花種植收入偏高，實際種植面積減少不及預期，約在5-6%。
生長情況：平均8-9個桃，最多13個桃，平均實際1.2-1.3萬株/畝（按照1.5萬株/畝）。
種植成本：租賃地2800-3200元/畝，自有土地1500-1600元/畝。
產量：今年預期單產550公斤/畝，由于管理水平跟進、生地變成了熟地、種子改進等原因，導致年年增產。單產普遍與去年持平，整體預期今年新疆棉花產量在550萬噸以上。
搶收：期現倒掛、棉花棉紗倒掛、國內外倒掛，值得關注。棉花搶收今年可能會收斂，第一，前年搶收虧太多，也就去年賺了一點，還沒有彌補虧損；第二，今年盤面在17000元/噸左右徘徊，上漲動能不足；第三，今年銀行壞賬太多，多數作為展期處理，因此放款趨于謹慎，會給出指導價。如果監管嚴，搶收熱度會下降。
搶收還是會進行，軋花廠產能過剩是事實，期現倒掛300-500元/噸可能出現，但倒掛2000-3000元/噸的可能性比較小，因為前年的教訓還在。
開秤價：7.5-8元/公斤。今年會參與收購籽棉。（7.8-8元/公斤以上，就沒有轉圈棉）
對于拋儲、滑準稅配額看法：國家發放的量偏少，需要國家儲備增加庫存量，才能覆蓋需求、穩定市場。
企業B
地點：石河子
八師棉花播種面積329萬畝，減少了5.8%，增加了大豆和小麥的面積（大豆優勢更明顯，蛋白含量更高，國家需求在飼料糧），對棉花的影響不大。
產量：去年皮棉產量60萬噸，今年重點考察了前期受低溫影響較大的地塊，單產在450公斤/畝以上（30%），單枝8個桃以上，其他未受災棉田能達到500公斤/畝以上（70%）。目前預測當地產量能達到55-58萬噸，不會有大幅下降。
今年高溫天氣一方面彌補了前期的低溫影響，另一方面今年新疆水資源充足，度過了高溫天氣，因此穩定了棉花的產量。
種植成本：1900-2100元/畝（不包括流轉費400-1500元/畝），農機采收成本上浮200元/畝。
五個管理：一是種子；二是打頂（60%人工打頂，人工打頂后頂端優勢可以徹底消除，化學打頂只能暫時抑制，20天以后會再次返青，未來提倡機械打頂），今年伏前桃受低溫影響坐桃量少、伏桃為主要產量，秋桃彌補損失目前靠人工打頂保住了，補足產量；三是脫葉（從一膜六行改成一膜三行）；四是機采棉全面推廣，加工的一致性提高；五是加工技術，把軋花廠的負壓改成正壓，同時減少人力，數字化生產，一次性清理。
“兵地互認”：南疆已經實施了，北疆可能也會陸續接到文件，會加劇搶收。質量補貼（雙29給0.35元/公斤補貼，300-500畝為單位）、追溯系統建立都引導棉農種植高質量棉花，希望解決兵地互認后一致性問題。
搶收：搶收大概率還是發生，但今年棉農和軋花廠會面臨一段僵持的時間，可能“十一”期間收到的量比較少。棉農預期價格較高，能存放1-1.5個月，但是軋花廠受到銀行資金壓力監管（展期三年），倒掛500元/噸可以接受，但是倒掛1000元/噸就需要考慮是否能夠承受。17500元/噸開始少量套保。
價格：下游需求不旺，希望價格穩定、不炒作，15000-16000元/噸是上下游最能接受的價位。
紡織：新疆1700萬錠純棉紗（32支、40支為主），500萬錠混紡新疆紡織成本低于內地紡織成本1000-1500元/噸，新疆本地用棉量增加，目前全負荷運行，即期紡紗利潤微虧。但開工率不好下降，因為用人不好招。全國紗線累庫120-180萬噸。
庫存：庫存量低，僅為同期庫存的一半，大部分棉花庫存都在貿易商。
拋儲：內外價差倒掛，導致拋儲的進口棉受到歡迎，進口棉、進口紗正在進入國內。
企業C
地點：奎屯 第七師（4-5月受災嚴重）
植棉面積183萬畝降到165萬畝，7個加工廠，去年加工14.2-15萬噸籽棉，皮棉產量56萬噸。
產量：去年平均490公斤/畝，種植水平在全疆偏高。今年打落葉劑推遲到9.10，比往年推遲10-15天（去年中秋節9.16就準備打脫葉劑）。單產平均預計減5-10%，在440-470公斤/畝左右，好于5月預計水平。
當地使用水庫的水，大豆和棉花搶水，所以今年水資源顯得比較緊張，以往130方，今年90方，以往能澆30畝以上，現在只能澆水25畝。
棉農A：今年播種4.17-5.4，播種推遲，經歷了低溫天氣，預計減產50公斤/畝籽棉，打頂時間推遲。往年9.25-10.10大規模采收，今年預計在10.25才能大規模采收，高溫天氣維持了半個月，水資源充足比較關鍵，放棄黃豆的地，來澆棉花，屬于自救方案。預計今年單產450公斤/畝（去年530公斤/畝）。一膜三行，實際9000株，單株9個桃，5.5克（單產在450公斤/畝）；一膜六行，平均單株5個桃，實際15000株（單產在410公斤/畝）。后期看霜期，往年9.15打霜，希望今年打霜晚一點。
種植成本：2100元/畝（自有地），2600-2800元/畝（租地成本）。（去年成本3300元/畝）
銷售：分批、分次銷售皮棉，把風險降到最低。
搶收：七師轄區內有49家加工廠，因此產能嚴重過剩，加劇搶收現象。倒掛1000元/噸以內可以接受。農發行打算增加配套資金來控制搶收價格。搶收價格預計8元/公斤，棉農的預期普遍偏高，9-10元/公斤。只有知道收購成本，才會采取套保措施。
紡織：南疆政策比北疆政策更好，開機率100%，相對內地有1500元/噸的成本優勢。淡季不淡，旺季不旺。
庫存：歷年來最少的一年。
倉儲D
地點：奎屯（約有10個同類倉庫）皮棉庫存量總共150萬噸
該倉庫為監管庫，主營業務為棉花倉儲、鐵路發運、煤炭到達及綜合交易市場等，擁有5條鐵路，三個站臺。
庫存：棉花庫容靜態50-60萬噸，一年周轉量15萬噸，靜態儲存15萬噸煤炭。目前棉花庫存1.5噸，去年同期庫存2.5萬噸左右，春節后，發運量比較大，后期出庫放緩。10-11月為入庫高峰期，3000-4000噸/天。
鐵路運輸：針對皮棉，每個車皮下浮29%（去年最多下浮50%），22000元/車皮（186批）。
棉田E
地點：塔城
種植情況：高溫時間有史以來最長，但整體缺水不嚴重。4月中旬種植，4月20日開始滴水灌溉。今年種植棉花2000畝，去年5000畝。
單產：觀測土地較差，相對缺水。5-6個桃，一膜6行，實際保11000株，單產350公斤/畝，去年達400公斤/畝，在地方的地中處于中等水平。生產衣分40，生產衣分37。
租地成本：地租1200-1300元/畝，整體種植成本2600元/畝（包含承包費1000元/畝）。
搶收：銀行不給存貨，如果存貨（十批）賭后市會立刻停貸，控制整體放款資金。加工廠收購價意向在7.5元/公斤，棉農期待收購價偏高。
企業F
地點：博州（30萬噸皮棉，包含五師，單產一般在400公斤/畝）
種植面積：150-60萬畝，面積減少了一點，烏鎮減少了一萬多畝，一般改種在5-8%，多的改種面積在10%。
產量：北疆70%是井水，30%是河壩水，井水灌溉的都不缺水。今年高溫天氣雖然持續時間長，但是最高溫度是34-35℃，對棉花生長有利（38℃一周以上會掉桃），整體棉花長勢不錯。
去年450公斤/畝，以往400公斤/畝，今年單產和去年持平，屬于單產好的年份。具體來看嗎，高溫并且不缺水（高溫山川融水）的地塊對生長影響不大，反應單產和去年持平，10%的棉農反應單產會增產，50%的種植缺一點水，高溫天氣頂桃沒有坐住。后期看霜期，如果正常霜期，對于棉花產量無影響。
一膜四行，保9000株，單枝10個桃左右，少的6-8個桃。
采摘：前期預期延期一周，目前看10.1-5正式采收，早的9.25采收，沒有延期情況。
收購：棉農預期8元/公斤以上。倒掛1000元/噸以上收購可能性不大。今年南疆開始“兵地互認”，明年北疆實行“兵地互認”。包廠熱情下降。銀行控制放款總量，超出部分軋花廠自己承擔。現在棉籽3.2元/公斤，大量上市后價格預計在2.8元/公斤。
庫存：以往同期棉花還有3-4萬噸，今年已經沒有庫存。
替代種植：辣椒、茴香、番茄利潤高，小麥、西瓜虧損。
棉業企業G
地點：庫爾勒（今年種植90多萬畝，減少幅度較小，改種小麥）
產業鏈覆蓋南北疆，實際種植不足100萬畝，可以控制150萬畝（50萬畝是訂單農業）。加工廠125個，去年收購棉花100萬噸，今年根據行情適當收縮收購量（當前預計70萬噸）。沙雅、庫車等地布局紡紗廠，目前產能100萬錠，年底再投產30萬錠，2025年實現200萬錠產能，常規品種32支、40支為主。圍繞棉花全產業鏈布局。
種植情況：尉犁縣前期受災比較嚴重，目前看前期積溫已經有所彌補，一些高產棉地有小幅減產，但是30多萬畝低產棉地改善了種植技術，單產有所提升，整體棉花單產與去年持平。目前預測平均單產在400公斤/畝以上，后期看打落葉劑和霜期。
農二師：種植面積65萬畝（去年是73萬畝），31-35團受到天氣影響比較小，目前單產能夠和去年持平，部分反應單產高于去年。生長期有所推遲，9.15打落葉劑完成，9月底可以開采，比往年最多推遲一個星期，單產430公斤/畝，但是種植面積下降了10%，所以整體產量可能有所小幅減少。雙29占比提高。
地方地：長勢不錯，但是棉桃個數不均，平均單產450-460公斤/畝（去年480公斤/畝），其中中大戶單產比較高，沒有受災的地單產能到500公斤/畝，散戶單產350公斤/畝。
收購：一直感覺今年收購風險比較大，近期期貨大幅上漲背景下擔心下游需求，看是否能帶動下游紡織。16000元/噸以上風險就存在，18000元/噸收購上來，要看明年經濟情況，出口訂單要大幅好轉的可能性比較低，內需增幅也有限，總體不確定性加大。今年的經營規模是能少則少。18600元/噸以上會提前套保。
棉籽：3.4元/公斤，新棉下來，可能不低于3元/公斤。
拋儲：進口棉居多，紡高支需求存在，導致拋儲需求量比較大。
下游：內地開機率80%，虧損1000元/噸能維持半年。廣州棉紗庫存居高不下。近期新疆投資熱，新疆紗錠產能規模在增加，設備制造跟不上（舊設備不允許搬），紡紗整體達到1700萬錠純棉+500萬錠混紡，新疆用棉占新疆產量的38%（使用+庫存）。紗線運輸補貼，40支補貼700元/噸，32支補貼500元/噸，電價補貼后0.35元/度。
棉田：一膜三行，平均8-9個桃，保13000株（密集種植），單桃4克；一膜六行，平均6個桃，單桃4克，去年可達500公斤/畝。今年平均400公斤/畝，最多的450公斤/畝，350公斤/畝的約占三分之一（主要和土壤質量有關）。
棉田H
地點：尉犁縣
種植情況：種植面積500畝，面積減少6%左右。本來作為繁育種子田，但由于前期受災嚴重，放棄種子繁育，不斷補種到5.10，5月以后補種的都是早熟品種，保證產量，目前只能做商品棉。保16000株，平均5個桃，單桃5.5-6克，保底產量460-470公斤/畝。
后期：頂桃三個存在單產彈性，9.15之前，還能維持25℃以上，那么單產能與去年持平（去年500以上）。
棉農I
地點：輪臺（去年114萬畝，今年100萬畝，去年平均410公斤/畝，今年達到410公斤/畝有難度。該樣本屬于前期受災嚴重的地區）
高溫影響：前期留下的苗受高溫天氣坐桃不穩，補種的苗坐桃好一些，因為錯過了高溫期，后期就看能不能全面成熟。
播種情況：一膜六行、一膜三行，主要看品種、還有光合作用影響。補種后一致性有差異。
產量：下部的棉籽可以成熟，但是上部分的棉籽可能無法成熟，單桃5-5.5克的品種，最后可能只有4.7-5克，產量和成熟度有很大的關系。要脫葉劑打過以后才能準確測算。
如果9月天氣好（最高氣溫在30℃以上、晚上溫度不低于15℃，最晚的9.5停水）、脫葉劑推遲10-15天（9.15有一部分打脫葉劑，生育進程不一樣，根據不同情況分批打），不會減產，預計單產達到500公斤/畝。
上市時間：預計今年過完國慶節后，大規模上市。
搶收：80%加工廠都外包了，搶收是大概率事件，盡管當前態度謹慎，但是在搶購時期都會參與。今年增加了4個廠，主要由于當地軋花廠收購競爭相對緩和。
棉農J
地點：庫車縣（今年160-170萬畝，去年200萬畝，前年單產330公斤/畝，去年380-400公斤/畝，今年能和去年持平。）
種植情況：種植面積1000畝，4.1開始種植，遇上霜凍；5.1補種，5.6-7又受災；現存的都是5.14-17補種，庫車補種的情況最少占一半。
高溫影響：6月中旬以后到7月溫度上來了，補種時間晚，棉桃還沒起，躲過了掉鈴，因此影響比較小。病蟲害少。
單產：保10000株，6克，8-10個桃，雙29，中熟品種，500公斤/畝以上，屬于前10%的好地。后期溫度好，單產減產5%，天氣差的話，減10%。
種植成本：自有地2100-2200。
交售：9.15以后打脫葉劑，10月中旬以后大規模采摘，8-8.5塊以上，隨行就市，準備交比較公平的大廠。
棉業K
地點：沙雅（今年175萬畝，去年195萬畝，減少了10%，不缺水）
沙雅單產：最晚6月份種，后期高溫沒有達到38℃以上，但是氣溫又偏高，給后種棉苗提供了非常有利的生長環境。今年單產穩定，360公斤/畝，達到400公斤/畝有難度，66萬噸籽棉，今年大概產60萬噸籽棉。
企業種植：種植1.3萬畝地，把差的棉田退出，種小麥4000畝，小麥單產300-400公斤/畝小麥主要靠補貼。
種植成本：自有地1700元/畝，土地流轉費800元/畝。
收購：農民意愿8元/公斤，不想拿政府補貼。有5個軋花廠，2個包給利華，去年收了4萬噸皮棉（外流少，平時外流10萬噸），今年收購風險比較大，但是沙雅整體競爭環境相對平穩，企業在當地時間長、有信譽。（沙雅有32個軋花廠，只有3個廠沒有被包，其他都包完了，包廠1000元/噸，200元/噸人工費，一條線7000-8000噸產能。）
銷售：邊收邊賣，加工前只要有利潤，現貨就會順價出，未必會等期貨套保。純加工費在400元/噸。
銀行貸款：長期合作的信用社，因為21年沒有虧損，因此銀行限制不大。15%配比。
企業L
地點：阿拉爾（去年種植240萬畝，產38萬噸皮棉，今年種植210萬畝）
14家子公司，13個加工廠，今年增加流轉15萬畝土地，新增3個加工廠，20萬畝地種植糧食（小麥、玉米、水稻、大豆、辣椒等），牧場與土地形成循環經濟，增加了倉儲物流，在建玉米加工廠。去年整體經營棉花31.2萬噸。
產量：4-5月份低溫補種，6-7月溫度上升比較快，水資源因為冰雪融水比較多，因此水資源能跟上，此外，6月份以來沒有冰雹等災害天氣。整體生長情況良好，頂桃已經坐住了，平均10個桃，去年單產在450公斤/畝，預計今年單產高于去年。后期看天氣，預計9.10打第一遍脫葉劑（晚上低于12℃停止生產），10月中旬能大量上市。預計10.22霜期。
種植成本：1600-1800元/畝，流轉費1000元/畝。
兵地互通：增加了流動性是好事，兵團棉花會外流。由于品種問題（雙29為主），兵團加工衣分36.3，偏低，因此收購價格低但是成本不低。
搶收：預售成交量偏少，因此預期搶收熱情會降溫，21年虧損巨大，去年一年不能把損失彌補，因此今年不會倒掛收購（根據盤面價格定收購價），實在不行只能放棄收購，承擔加工費虧損。去年收購17.2萬噸，今年預計加工20萬噸皮棉。中棉包廠熱情較高，其他包廠熱情降溫。棉農也會考慮延長采下的棉花儲存時間，今年收購博弈期可能拉長。
庫存：4萬噸，去年8萬噸。
棉籽價格：考慮預售，大量上市后預計在3元/公斤。
紡織廠：200萬錠，此外200萬錠準備投產，整體當地用棉量37萬噸（偏高）。阿拉爾加上阿克蘇，預計未來產能達800萬錠。紗線下游不提貨。
企業M
地點：阿瓦提（今年130萬畝棉花，面積與去年持平，今年單產400-500公斤/畝，好于去年。明年減少小麥、玉米的面積，重新種棉花，該地區不適合種糧食，干燥缺水。）
公司業務有棉花育種、種植、加工及紡紗。疫情之前種植以長絨棉為主，現在以細絨棉為主。
庫存：細絨棉不多了，長絨棉還有1個月庫存，作為儲備庫存。
種植情況：品種長絨棉（短絨+長絨雜交育種），去年種植7萬畝，今年種1萬畝，生長期160-180天，沒有補種，每畝保15000-16000株，單株15-16個桃，單桃5-6克，單產比往年好，去年600公斤/畝。衣分35（之前32），預計9月打脫葉劑（平均溫度18℃）。缺點：容易早衰，掉桃。
種植成本：與細絨棉差不多，水肥偏多。補貼1:1.4。
銷售：長絨棉有價無市。
紡織：22.8萬錠，之前只做高支（80支以上），去年5月開始，轉向低支，40-140支都在做。內銷為主，江蘇、浙江、湖南湖北、廣東、山東都有銷售。去年高支紗庫存還沒消化。現在重新改成高支紗，因為棉花價格太高，高支還有利潤。以銷定產。8月訂單暫時沒有好轉。
東南亞紡織：越南產能越來越大，訂單價格低于國內，效益比國內好。與新疆對比，電價新疆有優勢，新疆0.28元/度，越南0.5元/度，越南工人工資上漲，從1200元/月上漲至2000元/月以上，越南工人效率還是偏低，環保、關稅、布局、招工等方面，越南比較有優勢。紡織服裝出口歐美沒有關稅。越南產業鏈比新疆完善（除了沒有棉花，從紡織到成衣，都齊全。新疆缺水，印染環節難以發展（除了能源，沒有任何優勢）。
5 總結
本報告依據調研樣本企業口徑及數據產生結論，樣本企業情況與整體行業情況可能會有一定偏差，不作為投資建議，僅供參考。
1、種植面積方面，維持5月調研觀點，北疆預計改種5%左右，南疆預計改種在10%。
2、生長情況看，7-8月的高溫天氣彌補了前期低溫多雨帶來的生長延遲，同時，棉農為了保證棉花收益，用盡辦法保障棉花用水，缺水情況偏少，因此整體生長情況良好。一膜三行，實際9000株，單株平均10個桃；一膜六行，平均單株5-8個桃，實際15000株。為了提高單產，普遍有從一膜六行改為一膜三行或一膜四行的趨勢。
3、單產方面，北疆種植情況良好，普遍預計在450-500公斤/畝以上，個別350公斤/畝；南疆重災區單產受到后期高溫錯峰彌補，平均也能達到400公斤/畝，基本能與去年持平。
4、產量方面，相較于5月調研情況看，減產不及預期。今年減產更多來自于面積改種，前期高溫對單產影響不大，反而幫助補種的棉苗追趕了生長期、同時錯過了掉鈴影響。此外，鹽堿地治理、種植技術、補救措施都在不斷提升，都為穩定產量打下基礎。
5、種植成本方面，租地種植成本在2700-2800元/畝，自有土地種植成本在1700-2100元/畝，土壤情況影響地租價格，存在差異。
6、搶收方面，現貨盤面倒掛500元/噸以內，收購意愿強烈，盤面倒掛1000元/噸以上會停止搶收。搶收可能受到銀行放貸限制，銀行主要從放款總量方面進行風險控制。軋花廠心理價位在7.5-8元/公斤，但是也有部分棉農心理預期較高。
7、綜合評估面積、單產等因素，產量初步估算在560-570萬噸（5月調研報告550-570萬噸），去年新疆棉花產量按照600萬噸核算，新年度減產預期在5-7%。后期看打落葉劑及霜降時間。
