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2023年8月30日航發(fā)控制（000738）發(fā)布公告稱公司于2023年8月29日召開業(yè)績說明會，興業(yè)證券石康、大家資產(chǎn)方城林、萬家基金吳欣燁、建信基金許杰、南方天辰魏子欽、東方阿爾法基金朱黎斌、中郵人壽張晉、招銀理財張英、國新投資陳友章、華夏基金胡斌、國投瑞銀李軒、國金基金吳佩葦、中信建投黃凱倫、長江證券楊繼虎、中航證券譚宸、銀河證券胡浩淼參與。

具體內(nèi)容如下：

問：上半年收入已完成全年目標 50%，下半年預(yù)計如何？

(資料圖片僅供參考)

答：上半年，公司以高質(zhì)量發(fā)展為導(dǎo)向，經(jīng)營發(fā)展保持量擴質(zhì)提的良好勢頭，營業(yè)收入、利潤總額等指標在去年高基數(shù)、高增長的基礎(chǔ)上，持續(xù)保持增長，各項重點任務(wù)穩(wěn)步推進，實現(xiàn)“時間過半、任務(wù)過半”經(jīng)濟運行總體延續(xù)了穩(wěn)中有進、穩(wěn)中向好的良好態(tài)勢。下半年公司將進一步聚焦合同履約，緊盯全年任務(wù)目標，加強計劃管理，提升資源配置效率，緊前安排關(guān)鍵試驗，做好供應(yīng)鏈發(fā)展基礎(chǔ)工作，強化固鏈、補鏈工作，提高供應(yīng)鏈韌性，預(yù)計能完成年度營業(yè)收入指標。

問：單季度看，二季度歸母凈利潤 06 億元，同比增長 30%，但環(huán)比減少 39%的原因？毛利率有所下降的原因？

答：本期歸母凈利潤環(huán)比減少主要是兩方面的原因。一是成本費用季度間結(jié)算存在時間差異所致；二是軍品價稅政策改革的影響。隨著相關(guān)政策推動實施，預(yù)計年度兩機業(yè)務(wù)毛利率會趨于穩(wěn)定，任務(wù)量穩(wěn)定增加將保持公司毛利額持續(xù)增長。

問：控制系統(tǒng)衍生品業(yè)務(wù)下滑嚴重的原因？

答：一是公司生產(chǎn)排產(chǎn)所致，部分產(chǎn)品交付時間調(diào)整。二是提高產(chǎn)出效率，調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，降低了低附加值的汽車零部件相關(guān)產(chǎn)品。

問：子公司中的西控科技增幅相對較低，北京航科增幅較高原因？

答：中國航發(fā)西控科技本期增幅下降主要是受控制系統(tǒng)衍生品收入下降影響；中國航發(fā)北京航科本期增幅較高主要是科研收入確認及國際合作轉(zhuǎn)包增長影響。

問：今年國際業(yè)務(wù)增長很快，后續(xù)展望怎樣？

答：2023 年，隨著國際航空運輸業(yè)逐漸恢復(fù)，公司轉(zhuǎn)包生產(chǎn)出口交付實現(xiàn)較快增長，根據(jù)目前情況預(yù)計未來國際合作業(yè)務(wù)增幅相對穩(wěn)定。

問：成本工程對公司產(chǎn)品價格的影響？公司的成本工程有哪些措施？

答：公司積極深化成本工程，實施正向成本管理，將全要素降本與重點領(lǐng)域?qū)ｍ椊当鞠嘟Y(jié)合，實現(xiàn)由事后控制向事前控制的轉(zhuǎn)變。一是推行低成本設(shè)計，源頭降本。二是對重點型號開展全價值鏈成本管控，提升成本管理水平。三是強化質(zhì)量降本，將“一次成功”納入公司發(fā)展規(guī)劃，推動設(shè)計一次到位、試制一次做對、試驗一次成功。四是在管理上通過控制用工總量、管理費用等推動降本增效。五是優(yōu)化工藝成熟度，培育戰(zhàn)略供應(yīng)商，強化供應(yīng)鏈降本增效等。

問：外協(xié)加工費對公司成本的影響及后續(xù)展望？

答：隨著產(chǎn)品批量交付任務(wù)的增長，原有的“小而全、大而全”的生產(chǎn)組織模式已無法滿足動力控制產(chǎn)品新形勢新需求。建設(shè)“小核心、大協(xié)作、專業(yè)化、開放型”科研生產(chǎn)體系，目的是利用和集成全社會技術(shù)、能力和人才等資源，形成全要素、多領(lǐng)域、高效益的發(fā)展格局。“小核心、大協(xié)作”的建設(shè)原則，就是強化核心能力，放開一般能力。在生產(chǎn)風險可控前提下，扶持、培養(yǎng)長期穩(wěn)定的戰(zhàn)略供應(yīng)商，完成航發(fā)產(chǎn)業(yè)鏈上非核心業(yè)務(wù)對外轉(zhuǎn)移。隨著供應(yīng)商產(chǎn)能保障、產(chǎn)品質(zhì)量控制水平和工藝技術(shù)成熟度的穩(wěn)步提升，預(yù)計有一定的降本增效空間。

問：階梯降價對公司有無重大影響？

答：公司受階梯降價影響的主要是某幾型產(chǎn)品，隨著交付任務(wù)量的增加而降價。隨著批產(chǎn)量加大、工藝成熟，規(guī)模效應(yīng)提升，對公司經(jīng)營影響有限。

問：十四五中后期展望？

答：從當前政策和行業(yè)發(fā)展形勢看，公司預(yù)計今后一段時間內(nèi)軍、民、燃控制系統(tǒng)產(chǎn)品的需求增長應(yīng)該是相對確定的。

軍用動力方面一是部分二代機升級，三代機性能提升，相關(guān)機型的國產(chǎn)化動力換裝，現(xiàn)役發(fā)動機壽命到期換裝；二是周邊四代機數(shù)量提升對我國的軍事壓力，我國高性能的三代半、四代機的產(chǎn)量需要適當提升；三是新研型號如運輸機、特種飛機、無人機、新型艦載機等需求迫切，在科研經(jīng)費上會持續(xù)投入；四是隨著作訓(xùn)實戰(zhàn)化要求對裝備使用頻次、消耗的增加以及新機維保等推動維修業(yè)務(wù)增加。五是國際貿(mào)易業(yè)務(wù)隨著動力實現(xiàn)國產(chǎn)化，有望持續(xù)提升。因此，在需求牽引和新型號技術(shù)推動的雙輪驅(qū)動下，預(yù)計公司“十四五”期間訂單將保持“十三五”末的增速，大體增速與主機廠保持相當。

民用航空動力方面 一是公司作為國內(nèi)民用航空發(fā)動機控制系統(tǒng)唯一的機械液壓關(guān)鍵執(zhí)行機構(gòu)供應(yīng)商，隨著大飛機動力國產(chǎn)化推進，預(yù)計將對公司業(yè)績產(chǎn)生積極影響。目前大飛機動力研制進展順利，成熟度加快。二是隨著國家通用航空產(chǎn)業(yè)規(guī)劃以及低空空域改革落地，通航動力產(chǎn)業(yè)將會成為新的經(jīng)濟增長點，目前多款民用渦軸、渦槳產(chǎn)品正在加快市場開拓，預(yù)計“十四五”中后期可能會有較大增速。

燃機方面中國航發(fā)下屬燃機公司承擔了國家能源局“三輕一重”燃機示范項目，廣泛應(yīng)用于海基、陸基、調(diào)峰發(fā)電用燃機等領(lǐng)域。隨著太行 110 等項目的順利實施，預(yù)計 2025 年左右形成航發(fā)燃機品牌，同時也在積極開拓其他軍民用市場。

控制系統(tǒng)衍生品方面鞏固地面戰(zhàn)車、彈用動力控制市場，拓展民用市場，開拓新經(jīng)濟增長點。國際合作業(yè)務(wù)方面隨著國際航空運輸業(yè)復(fù)蘇，未來增長也是可期的。

航發(fā)控制（000738）主營業(yè)務(wù)：航空發(fā)動機及燃氣輪機控制系統(tǒng)、國際合作業(yè)務(wù)、控制系統(tǒng)技術(shù)衍生產(chǎn)品三大業(yè)務(wù)。

航發(fā)控制2023中報顯示，公司主營收入27.34億元，同比上升7.32%；歸母凈利潤4.5億元，同比上升10.32%；扣非凈利潤4.41億元，同比上升11.33%；其中2023年第二季度，公司單季度主營收入13.93億元，同比上升4.16%；單季度歸母凈利潤2.06億元，同比上升6.28%；單季度扣非凈利潤2.0億元，同比上升8.97%；負債率22.41%，投資收益71.25萬元，財務(wù)費用-2809.88萬元，毛利率30.73%。

該股最近90天內(nèi)共有7家機構(gòu)給出評級，買入評級4家，增持評級3家；過去90天內(nèi)機構(gòu)目標均價為29.88。

以下是詳細的盈利預(yù)測信息：

融資融券數(shù)據(jù)顯示該股近3個月融資凈流出5767.03萬，融資余額減少；融券凈流出140.91萬，融券余額減少。

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