基金觀點｜周潛瑋：近期受政策預期和止盈情緒影響，債市沖高回落 觀熱點
來源：頭條號
時間：2023-06-23 17:44:42
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原標題：基金觀點｜萬家周潛瑋：近期受政策預期和止盈情緒的影響，債市沖高回落
農銀匯理基金張燕最新觀點：農銀匯理張燕：通信大漲！在成長賽道中仍具顯著投資性價比2023年6月19日，大科技繼續發力，TMT板塊領漲。中信一級行業中，計算機、通信、電子漲幅排前三，截至收盤中信計算機指數、中信通信指數、中信電子指數分別漲3.09%、2.75%、1.42%。上周我們分析了看好計算機板塊的投資前景，本周來談談我們看好的另一個TMT代表領域——通信板塊的投資機會。一方面，AI浪潮引領下，上游算力需求激增。今年以來光模塊800G需求大幅增加，AI方面的需求大超年初預期。自3月以來，北美廠商已多次上修對明年800G光模塊的預期需求，800G新產品處于供不應求狀態，光模塊CPO概念驅動下，板塊估值抬升迎上漲行情。5月21日，由北京郵電大學牽頭發布了《第六代固定通信網（F6G）白皮書》，F6G為基于衛星的天基通信系統，與地面固定通信網絡融合，提供寬帶通信服務，有望助力社會數字化轉型和數字經濟高質量增長。5月29日，英偉達NVIDIAD GXGH200（新型AI超級計算機）已投入量產，有望加速光模塊、AI服務器、交換機需求增加。另一方面，在中特估主線下，我國三大運營商估值體系有望重構，集采5G基站加快，有望加速數字化進程。同時，當前通信板塊估值處于2016年以來的20%以下，基金持倉處于2016年以來的中樞以下，且籌碼十分有限，當前在成長賽道中仍具顯著投資性價比。
數據來源：Wind萬家基金周潛瑋最新觀點：密切關注債市后續走勢近期在政策預期和止盈情緒的影響下，債市沖高回落。數據方面，5月新增人民幣貸款1.22萬億，新增社融1.56萬億。5月經濟數據總體回落，結構上，生產符合市場預期，投資和消費低于市場預期。政策方面，6月13日，央行下調7天公開市場逆回購操作利率10bp至1.90%，本次降息的時點略超預期。6月16日召開的國常會圍繞加大宏觀政策調控力度、著力擴大有效需求，做強做優實體經濟、防范化解重點領域風險等四個方面，研究提出了一批政策措施。海外方面，美聯儲暫停加息符合市場預期，但在同時公布的點陣圖中顯示，沒有美聯儲官員認為今年會降息，預期利率中位數5.5-5.75%，意味著今年仍將有兩次加息，高于市場預期。上周央行的降息略超市場預期，而此后幾日市場的行情變化較快。預計十年國債收益率將圍繞新的MLF利率中樞進行反復確認，再根據政策情況選擇方向。目前，我們對利率債市場持中性偏多的態度，靈活調整本產品的杠桿和久期水平，并繼續關注資金面、5月LPR報價等因素對市場的影響。
安信基金黎志軍最新觀點：市場預計進入做多窗口期上周美元指數已經走弱，布林肯訪華，外部環境也可能改善，人民幣兌美元最高到了7.16，已經具備企穩條件，上周四、五外資開始連續兩天大幅流入；美聯儲6月不加息，但是預期還有兩次各25BP的加息。市場方面，全面回暖，人工智能的炒作沖頂（比如算力和機器人），而創業板指開始較強的反彈（特別新能源行業），對政策有期待的順周期板塊和消費板塊底部也有較為持續的反彈。展望本周，人民幣進入可能企穩的區間，進入政策預期的窗口期（降息，經濟政策等），外部環境可能改善，外資開始重新流入。我們認為，市場在春節后調整了4個多月后，進入較為持續的做多窗口期。結構上，我們的行業分化指數顯示行業的分化到了歷史的峰值，疊加7月15號開始中報的披露，市場預計會反向均衡，建議多關注調整充分的制造業和消費行業的底部做多機會，而大幅上漲的主題炒作板塊預計進入風險較大的階段。
