民生證券給予峰岹科技買入評級
時間：2023-08-31 11:39:22
(資料圖)
民生證券股份有限公司方競,李少青近期對峰岹科技進行研究并發布了研究報告《2023年中報點評BLDC電機核芯標的，新市場培育新引擎》，本報告對峰岹科技給出買入評級，當前股價為107.6元。
峰岹科技(688279) 事件峰岹科技8月28日晚發布2023年中報，公司2023年上半年實現收入1.79億元（YoY+6.47%），歸母凈利潤0.83億元（YoY-0.55%），扣非歸母凈利潤0.54億元（YoY-21.96%）。對應2Q23單季度，公司實現收入0.9億元（YoY+11.41%，QoQ+1.95%），歸母凈利潤0.43億元（YoY-4.82%，QoQ+8.75%），扣非歸母凈利潤0.25億元（YoY-20.24%，QoQ-10.36%）。 專注BLDC電機驅動控制芯片，23H1實現收入穩健增長。峰岹科技專注高性能BLDC電機驅動控制芯片，產品涵蓋電機驅動控制的全部關鍵芯片，在芯片技術、電機驅動架構技術、電機技術三個領域積累豐厚，下游涵蓋智能小家電、白電、散熱風扇、電動工具、運動出行、工業與汽車等多個領域。2023年上半年，隨著經濟社會全面恢復常態化運行，公司從技術研發、市場拓展、人才培養等多方面著手，努力推動業務全面發展，實現營收1.79億元，同比增長6.47%；毛利率53.39%，相較22年全年下滑4.03pct；凈利率46.49%，較22年全年提升2.52pct，在行業需求疲軟和競爭加劇的情況下整體保持了盈利的穩定性。 深耕汽車和工業等新興市場，培育發展新引擎。2023年上半年，公司在鞏固既有應用領域的同時不斷深耕新興應用市場，著力培育發展新引擎。1）汽車電子市場22年公司車規產品已通過AEC-Q100認證，在整車廠和Tier1廠商實現小批量出貨，主要用于進氣格柵、天窗、空調風機、水泵等應用。2023年上半年，公司通過ISO26262功能安全管理體系認證，汽車市場成長加速。2）工業和機器人市場電機是機器人運動控制系統的核心組成，在機器人中應用廣泛，峰岹在BLDC電機領域技術積累深厚，產品已應用于掃地機、機械手臂等工業機器人，目前公司在研項目包括“高性能伺服運動控制芯片關鍵技術研發”等主要應用于高端機器人、直線電機等伺服控制領域的技術和產品，在工業和機器人領域具有先發和稀缺優勢。 加大研發投入力度，積極布局全球市場。2023年上半年，公司加大新興領域前沿布局，在車規級芯片、工業控制等領域持續投入，研發投入總計0.32億元，同比增長51.4%，研發投入占營收比例達到18.1%，同比提升5.37pct。同時，公司海外發展戰略持續推進，2023年上半年，公司從加強海外技術團隊支持、發展海外合作伙伴、品牌宣傳推廣等方面著手，著力推進海外市場拓展。 投資建議預計公司23-25年歸母凈利潤分別為1.61億元、2.03億元、2.54億元，對應當前市值PE分別為63/50/40倍。考慮到BLDC電機市場滲透率不斷提升，公司在BLDC電機控制芯片領域擁有核心技術、產品性價比高，有望保持高速增長，維持“推薦”評級。 風險提示下游需求復蘇不及預期；研發進展不及預期；新客戶和新市場開拓不及預期；市場競爭加劇的風險。
證券之星數據中心根據近三年發布的研報數據計算，長城證券唐泓翼研究員團隊對該股研究較為深入，近三年預測準確度均值為76.19%，其預測2023年度歸屬凈利潤為盈利1.77億，根據現價換算的預測PE為56.15。
最新盈利預測明細如下
該股最近90天內共有3家機構給出評級，買入評級1家，增持評級2家。
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