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機床屬于順周期中強 alpha 板塊

我們認為受益包括五軸在內的高端機床需求提升以及國產替代推進，預計機床板塊上半年業績整體表現較優。近期處于上市公司中報披露的窗口期，根據此前紐威數控/科德數控發布的半年度業績預告，紐威數控預計 23 年上半年實現歸母凈利潤 1.48-1.56 億元，同比增長 27%-33.87%；科德數控預計 23 年上半年實現歸母凈利潤 0.45-0.54 億元，同比增長 65.15%-97.96%。

(資料圖片僅供參考)

政策鼓勵加大研發投入，自主可控有望不斷增強

繼財政部、稅務總局聯合發布《關于工業母機企業增值稅加計抵減政策的通知》后，江蘇發改委已公開征求意見擬跟進這一政策，考慮到政策對企業的工業母機收入及研發提出一定要求，我們認為其將鼓勵業內更多投入對工業母機相關項目研發，從而提升產業鏈自主可控能力。

關注高端機床及核心部件供應鏈

機床整機環節，當前國產品牌雖在低端市場已實現替代，但在五軸機床等高端市場外資仍占據主導地位，國產品牌處于加速追趕中。根據此前科德數控公告，受益五軸聯動數控機床市場需求旺盛，其上半年訂單同比增長超 90%，我們認為隨著國內產業升級對精密加工需求的提升，看好擁有高端機床自主研發能力的國產廠商。

投資建議

機床零部件環節，數控系統、滾動部件等核心部件在機床尤其高端市場國產化率偏低，一定程度上制約了行業發展，未來隨著自主研發不斷推進，有望加速國產替代進程。

以上涉及個股僅作為教學案例，不構成投資建議，僅供參考學習。

參考來源：2023年8月27日 太平洋證券 ?自主可控+政策扶持，高端機床市場空間廣闊