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機床屬于順周期中強 alpha 板塊

我們認為受益包括五軸在內(nèi)的高端機床需求提升以及國產(chǎn)替代推進，預計機床板塊上半年業(yè)績整體表現(xiàn)較優(yōu)。近期處于上市公司中報披露的窗口期，根據(jù)此前紐威數(shù)控/科德數(shù)控發(fā)布的半年度業(yè)績預告，紐威數(shù)控預計 23 年上半年實現(xiàn)歸母凈利潤 1.48-1.56 億元，同比增長 27%-33.87%；科德數(shù)控預計 23 年上半年實現(xiàn)歸母凈利潤 0.45-0.54 億元，同比增長 65.15%-97.96%。

(資料圖片僅供參考)

政策鼓勵加大研發(fā)投入，自主可控有望不斷增強

繼財政部、稅務總局聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于工業(yè)母機企業(yè)增值稅加計抵減政策的通知》后，江蘇發(fā)改委已公開征求意見擬跟進這一政策，考慮到政策對企業(yè)的工業(yè)母機收入及研發(fā)提出一定要求，我們認為其將鼓勵業(yè)內(nèi)更多投入對工業(yè)母機相關(guān)項目研發(fā)，從而提升產(chǎn)業(yè)鏈自主可控能力。

關(guān)注高端機床及核心部件供應鏈

機床整機環(huán)節(jié)，當前國產(chǎn)品牌雖在低端市場已實現(xiàn)替代，但在五軸機床等高端市場外資仍占據(jù)主導地位，國產(chǎn)品牌處于加速追趕中。根據(jù)此前科德數(shù)控公告，受益五軸聯(lián)動數(shù)控機床市場需求旺盛，其上半年訂單同比增長超 90%，我們認為隨著國內(nèi)產(chǎn)業(yè)升級對精密加工需求的提升，看好擁有高端機床自主研發(fā)能力的國產(chǎn)廠商。

投資建議

機床零部件環(huán)節(jié)，數(shù)控系統(tǒng)、滾動部件等核心部件在機床尤其高端市場國產(chǎn)化率偏低，一定程度上制約了行業(yè)發(fā)展，未來隨著自主研發(fā)不斷推進，有望加速國產(chǎn)替代進程。

以上涉及個股僅作為教學案例，不構(gòu)成投資建議，僅供參考學習。

參考來源：2023年8月27日 太平洋證券 ?自主可控+政策扶持，高端機床市場空間廣闊