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【資料圖】

行業風險管理需求強烈

鋁是全球最常用的有色金屬之一，也是支撐國民經濟發展的基礎性產業和贏得國際競爭優勢的關鍵領域之一。

氧化鋁又稱三氧化二鋁，是鋁工業的主要原料，95%用于電解鋁冶煉和生產，5%用于陶瓷、化工、制藥等領域，由鋁土礦經破碎、溶解、沉淀、燒結等工藝制成。作為鋁工業的主要原料，我國氧化鋁生產量和消費量長期位居全球首位，2022年產量為8186萬噸，占全球的一半以上，按照2022年均價，我國氧化鋁市場規模超過2000億元，產業鏈上下游企業眾多。

近年來，國內外氧化鋁市場價格波動顯著，產業鏈相關企業的風險管理需求強烈。比如，2020年4月至2021年10月，國內氧化鋁價格從2100元/噸振蕩上行至4100元/噸，累計漲幅達到95%。之后2021年11月份鋁價出現一輪快速回落，氧化鋁價格進入快速下跌通道，回吐前兩個月所有漲幅。進入2022年，年初氧化鋁價格走勢低迷，2月下旬拉升至年內最高點3305元/噸。3月份隨著電解鋁價格自歷史高位下跌，氧化鋁價格也隨之回落，維持弱勢震蕩至今。專家表示，氧化鋁價格主要受宏觀經濟、產業政策、供需變動、突發事件等因素影響。

記者在調研中發現，氧化鋁生產企業紛紛對氧化鋁期貨上市表示歡迎。國家電投集團山西鋁業有限公司市場營銷部張巖表示，近年來，電解鋁價格與氧化鋁價格走勢出現背離，相關性明顯降低。我國氧化鋁價格波動頻繁，山西、河南氧化鋁主要生產企業的價格風險管理需求強烈，“氧化鋁期貨上市后，生產企業可以通過套期保值來管理采購、庫存和銷售過程中的價格風險”。

云南鋁業股份有限公司國貿經營中心原鋁業務部副總經理李慧娟表示，氧化鋁作為電解鋁的主要原料，其價格受宏觀經濟和供求關系等多重因素影響，與電解鋁的價格偏差明顯，電解鋁企業難以有效利用鋁期貨對氧化鋁價格進行套保。氧化鋁期貨上市后，將成為電解鋁企業鎖定成本最直接的價格管理工具，為產業上下游提供更精細化的風險管理工具。

國泰君安期貨有限公司研究所所長助理王蓉表示，作為傳統有色大品種——上期所電解鋁期貨的直接上游，氧化鋁期貨將進一步改善鋁上下游產業鏈的風險管理結構，提高行業整體的運行效率。此外，氧化鋁的期貨定價也會進一步重塑和優化現貨貿易的定價機制。長遠來看，氧化鋁期貨有助于我國將自身的產業優勢和市場地位轉化為與之匹配的市場影響力，提高我國在國際氧化鋁市場中的價格影響力。