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【國海食飲 | 行業周報:情緒修復,強調目前仍是板塊布局期 20230619】|每日聚焦

來源:虎哥的研究 時間:2023-06-23 06:01:48

本文來自國海證券研究所于2023年6月19日發布的報告《行業周報:情緒修復,強調目前仍是板塊布局期》,欲了解具體內容,請閱讀報告原文。


(資料圖片僅供參考)

1、消息面提振市場信心,情緒修復帶動板塊強勢反彈。上周一級行業中食品飲料漲幅7.49%,跑贏上證綜指(+1.30%)6.19個百分點。各細分行業中其他酒類漲幅最大,上漲11.31%,其次漲幅較大的是白酒Ⅲ和啤酒,漲幅分別為9.31%和8.19%。上周板塊受市場對政策催化預期催化,信心提振明顯,多數子板塊迎來大幅反彈。此前食品飲料子板塊估值多已回調至合理偏低位置,仍待后續催化,后續將主要由利好政策、股東大會反饋、渠道調研信息等主導。個股方面,此前回調較多、基本面優、二季度業績預計表現較好的個股反彈幅度靠前,威龍股份(+26.20%)、順鑫農業(+15.15%)、古越龍山(+14.88%)、百潤股份(+14.77%)、舍得酒業(+13.83%)等領漲。
2、白酒板塊走勢符合我們之前的判斷,目前仍處于布局最佳窗口期,靜待預期修復。受利好政策預期和板塊信心修復提振,上周白酒板塊連續反彈,漲幅達9.31%。我們此前一個月連續強調當前板塊處于情緒和預期低位,回調主要受宏觀層面的擔憂,而非針對白酒。上周走勢符合我們此前判斷。近期各龍頭酒企召開股東大會并與資本市場展開交流,各龍頭酒企整體反饋良好,茅臺股東會上公司明確表示白酒是長周期可持續發展的行業,茅臺具備長期投資價值,彰顯對行業和自身發展的充足信心。板塊基本面最差時點已過,一季度板塊韌性凸顯,五一后宴席需求環比恢復,核心大單品批價企穩回升,疊加去年基數較低,后續板塊動銷預計將逐季向好。經過前期回調,頭部酒企估值也已處于相對低位,情緒消化到位。未來一段時間仍是各酒企公開業績交流和股東大會的密集召開期,政策面、調研信息、市場風格輪動等均會催化板塊走勢。白酒板塊目前仍處于布局最佳窗口期,當前位置向下空間有限,建議積極布局,繼續看好茅臺+區域次高端龍頭。
3、大眾品:基本面強于情緒,悲觀預期已充分反映,關注估值較低+有預期催化個股。上周發布5月全國社零數據,社零總額同比增長12.7%,相比2021年增長5.2%,其中餐飲收入同比增長35.1%,相比2021年增長6.7%,環比4月增速有所回落,預計與五一后餐飲出行熱度略有降溫有關,目前階段整體需求恢復較弱,消費力呈現K型分化趨勢。但展望全年來看,經濟復蘇趨勢在,恢復需一定時間。進入2023Q2,食品多數板塊業績基數逐漸走低,其中啤酒、軟飲料、鹵制品、小龍蝦等產品進入旺季,且目前企業經營信心較足,預計業績呈逐季改善趨勢。今年食品板塊也將迎來糧食、包材、油脂等成本高位回落帶來的利潤彈性。同時,當下板塊估值已經回調到2021年以來的較低位置,近期可關注估值回調較多,有預期催化的公司,推薦個股:百潤股份、絕味食品、伊利股份、元祖股份、天潤乳業、甘源食品、安井食品、洽洽食品、國聯水產等。

4、行業評級及投資策略:整體來看白酒行業穩健向好的趨勢不變,次高端邏輯持續兌現;大眾品情緒最悲觀時點已過,估值回落后龍頭企業的投資價值凸顯,基于此我們維持食品飲料行業“推薦”評級。

白酒:推薦貴州茅臺、口子窖、洋河股份、今世緣、古井貢酒、瀘州老窖、山西汾酒、伊力特、五糧液、金徽酒等。

大眾品:推薦百潤股份、絕味食品、伊利股份、元祖股份、天潤乳業、甘源食品、安井食品、洽洽食品、國聯水產等。

短期推薦:貴州茅臺、百潤股份、絕味食品。

5、風險提示:1)疫情影響餐飲渠道恢復低于預期;2)宏觀經濟波動導致消費升級速度受阻;3)行業政策變化導致競爭加劇;4)原材料價格大幅上漲;5)重點關注公司業績或不及預期;6)食品安全事件等。

一、行業回顧
上周一級行業中 食品飲料漲幅7.49%,跑贏上證綜指(+1.30%)6.19個百分點。各細分行業中其他酒類漲幅最大,上漲11.31%,其次漲幅較大的是白酒Ⅲ和啤酒,漲幅分別為9.31%和8.19%。個股方面,威龍股份(+26.20%)、順鑫農業(+15.15%)、古越龍山(+14.88%)、百潤股份(+14.77%)、舍得酒業(+13.83%)等領漲。

END

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