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作為老牌頭部券商，如今海通證券的內控合規成最大短板？

文|張欣培 實習生 林杜昕

編輯|郭楠

(資料圖片僅供參考)

6月21日，證監會公布了最新一批證券公司白名單，海通證券依然未能入選。目前，白名單上的證券公司數量已達到了31家，中信證券、國泰君安、華泰證券、廣發證券、中金公司等券商均在列。

6月20日，海通證券公告，公司職工代表監事侍旭因公司工作安排提交了辭職報告。在此之前，海通證券總經理助理林涌提交辭職報告，董事余莉萍因個人原因（退休）辭職，總經理助理李建國與董事任澎也均表示因年齡原因辭去相關職務。

從2021年開始，海通證券高管變動就頗為頻繁。2021年，海通資管副總經理、首席風險官兼合規總監就曾同一天離職。人員變動頻繁之時，海通證券在2022年的發展似乎也并不順利。

從2011年到2021年，海通證券的營業收入連續11年居于行業第二。但在2022年，其營業收入跌至第七名，凈利潤也從此前的前三滑落至第十。

于是，不禁有業內人士疑問，海通證券開始掉隊了嗎？

不過，從投行業務上看，在承銷保薦項目數量，海通證券依然具有絕對優勢。 若以發行日為統計指標，截至6月20日，今年以來，海通證券IPO承銷保薦家數為11家，承銷保薦費12.15億元，均排名第三。從項目儲備上看，海通證券數量居于前列。Wind顯示，截至6月20日，海通證券正常排隊待審企業有49家，同樣居于行業第三。

但是，若從項目質量上看，海通證券卻有著諸多瑕疵，屢次收到罰單。而內控合規成為監管層處罰中多次提到的字眼。

6月15日，上交所對海通證券出具了監管警示函。原因是上交所對海通證券3個項目發出了《保薦業務現場督導通知書》后，海通證券將3個項目全部撤回。

而“一查就撤”是監管層多次強調嚴控的問題。上交所認為，這一定程度上反映出海通證券對發行人經營狀況及其面臨風險和問題的相關盡職調查工作不夠充分，項目申報準備工作不夠扎實。實際上，近兩年，海通證券投行多次因為合規問題被罰，在頭部券商中被處罰頻率居前。

在2021年券商分類評級中，海通證券由此前的AA連降兩級至“BBB”。對于海通證券來說，如何實現質量與規模的并舉，將是其接下來面臨的挑戰。

IPO項目一查就撤

6月15日，上交所對海通證券出具監管警示。上交所指出，在申請首次公開發行股票并在科創板上市項目的保薦工作中，海通證券存在多種職責履行不到位的情形。而這種現象并不僅在一家企業中發生。

海通證券作為惠強新材、明峰醫療、治臻股份申請首發上市項目的保薦人，存在對重要審核問詢問題選擇性漏答，對發行人的收入確認、存貨、采購成本、資金流水和研發費用等核查不到位等違規情形。

此外，上交所表示，在執業質量現場督導中亦發現，海通證券在保薦業務內部質量控制方面，存在投行質控、內核部門項目風險識別不足以及意見跟蹤落實不到位、項目底稿驗收與歸檔管理不到位、質控部門現場核查有效性不足等薄弱環節。

“一查就撤”是監管層此前多次強調要嚴防控制的。上交所在5月份發布的《審核動態》中就表示，執業質量現場督導的啟動原則，包括保薦人在本所保薦IPO項目中存在撤否率排名靠前、違規處理情形較多、多次出現“一督就撤、一查就撤”等情形。

海通證券再一次成為了一查就撤的典型。在上交所對上述 3 個項目發出《保薦業務現場督導通知書》后，實施現場督導前，海通證券均撤銷了這3個項目的保薦。

根據Wind數據顯示，2023年以來，海通證券首發保薦項目撤回數量已達9家，在所有券商中，撤回數量最多。

有投行人士表示，對于監管層來說，現在IPO更看重的是質量而非數量。實際上，項目撤否數量也成為了證券公司執業質量的重要評價標準。

2022年12月中證協發布的《證券公司投行業務質量評價辦法》中表示，如果因初審環節發現影響發行條件撤回，扣100分；因被確定為現場督查或現場檢查對象后撤回扣60分；除因行業政策變化、市場環境變化等合理原因撤回不扣分外，其他原因撤回扣20分。保薦機構及相關人員的監管處罰情況等都會成為扣分因素。

內控合規屢出問題

“作為頭部券商，在項目標的選擇、內控合規上應該會更加嚴格。”一家中型券商投行人士認為。然而事實是，海通證券近兩年多次收到罰單。

2021年，海通證券、海通資管在永煤債實質違約事件中出現嚴重違規，監管部門認為海通證券合規風控機制存在缺失，對海通證券、海通資管暫停相關業務展業的監管措施，并對多名直接責任人及負有管理責任的人員采取認定為不適當人選2年等監管措施。暫停業務屬于較為嚴厲的一項處罰。

不僅在投行方面，海通證券在其他方面也多次收到罰單。2022年6月，證監會認定海通證券在境外子公司規范整改過程中，存在境外子公司未按規定履行完畢備案程序、境外經營機構股權架構梳理及整改方案制定工作不認真、存在重大錯漏、公司章程未按規定修訂等情況，責令海通證券改正并對高管進行約談。

彼時，證監會明確指出，這些行為反映出海通證券合規管理、內部控制存在較大缺陷。

同年9月，海通證券再收監管罰單。原因是未按期完成子公司組織架構整改，涉及未整改事項多，整改進度緩慢。上海證監局對其采取責令改正的監管措施?！胺从吵瞿愎竞弦幰庾R薄弱、風險管理不足、內部控制不完善等問題?！鄙虾ＷC監局指出。

從監管層多次出具的罰單中可以看出，合規內控成為處罰中頻繁提及的關鍵詞。正因為合規問題，海通證券的分類評級與執業質量結果均受到影響。

在2021年券商分類評級中，海通證券由此前的AA連降兩級至“BBB”。評級對證券公司的發展頗為重要。它主要體現的是證券公司治理結構、內部控制、合規管理、風險管理以及風險控制指標等與其他業務活動相適應的整體狀況。

根據全國股轉公司發布的2021年度證券公司執業質量評價結果數據，海通證券合規質量扣分達到18.33分，是當年券商里被扣最多的。2022年執業質量評價結果顯示，合規質量扣分依然達到了12分，所扣分數居于行業前列。

或許正是出于合規問題，海通證券再次與白名單失之交臂。 2023年6月21日，證監會公布了最新一批證券公司白名單，海通證券再次未能入選。而其他一眾頭部券商包括中信證券、國泰君安、華泰證券等均已在內。

根據證監會介紹，對納入“白名單”的證券公司將取消部分監管意見書要求，同時對確有必要保留的監管意見書，簡化工作流程，從事前把關轉為事中事后從嚴監督檢查。創新試點業務的公司須從“白名單”中產生，不受理未納入“白名單”公司的創新試點類業務申請。

中證協官網披露的保代C類名單（處罰處分類） 記錄顯示，截至目前，共有C類保薦代表人241人，其中海通證券為17人，高于中信建投、中金公司、國泰君安等頭部券商。

讀數一幟 由《財經》雜志資本證券組創建。數說資本故事，解讀財富密碼。