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信用債動能指數(shù)整體跟蹤：邊際上漲。1）本周信用債動能總指數(shù)較上周上漲3.5%，當前處于82%的歷史分位值。2）動能總指數(shù)偏離趨勢項的幅度走闊至5.72%，處在正常波動區(qū)間內(nèi)。3）近年市場情緒對比：總指數(shù)高于過去三年同期水平。4）與信用利差對比：3 年AA+城投利差為57.64bp，較上周走闊0.99bp；信用債動能總指數(shù)上漲0.86 個分值，較上周漲幅3.5%。

各券種動能指數(shù)跟蹤：分券種來看，現(xiàn)券動能有所回落，而新券整體發(fā)行節(jié)奏強于上月，因此城投債動能指數(shù)、產(chǎn)業(yè)債動能指數(shù)均持續(xù)上漲。其中，城投債動能指數(shù)表現(xiàn)優(yōu)于產(chǎn)業(yè)債動能指數(shù)，而兩者分化有所收斂。

城投債動能指數(shù)：基本維穩(wěn)。1）本周城投債動能指數(shù)較上周上漲0.53%，當前處于65.9%的歷史分位值。2）就偏離趨勢值的程度來看，指數(shù)偏幅走闊至3.62%，處在正常波動區(qū)間內(nèi)。3）近年市場情緒對比：指數(shù)高于過去三年同期水平。4）與信用利差對比：3 年AA+城投利差為57.64bp，較上周走闊0.99bp；城投債動能指數(shù)上漲0.15 個分值，較上周漲幅0.53%。

產(chǎn)業(yè)債動能指數(shù)：偏幅走闊。1）本周產(chǎn)業(yè)債動能指數(shù)較上周上漲4.69%，當前處于82%的歷史分位值。2）指數(shù)偏離趨勢項的幅度走闊至7.28%，處在正常波動區(qū)間內(nèi)。3）近年市場情緒對比：指數(shù)高于過去三年同期水平。4）與信用利差對比：3 年AA+中票利差為60.88bp，較上周走闊0.5bp；產(chǎn)業(yè)債動能指數(shù)上漲1.07 個分值，較上周漲幅4.69%。

風險提示：測算指數(shù)變量失真，指數(shù)計算方法需調(diào)整，信用事件沖擊指數(shù)