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行業(yè)持續(xù)釋放利好，派瑞股份卻交出了一份業(yè)績下滑的成績單，公司盈利能力受到市場關(guān)注。

(相關(guān)資料圖)

8月30日，派瑞股份發(fā)布的2023年半年度報告稱，2023年上半年公司實現(xiàn)營業(yè)收入約5342萬元，同比減少%；歸屬于上市公司股東的凈利潤約745萬元，同比減少%。這也意味著，派瑞股份今年上半年凈利潤的下滑幅度遠大于營收的下滑幅度。

主營業(yè)務(wù)收入下滑

半年報顯示，派瑞股份的主營業(yè)務(wù)為電力半導(dǎo)體器件和裝置的研發(fā)、生產(chǎn)、實驗調(diào)試和銷售服務(wù)。公司產(chǎn)品可分為高壓大功率半導(dǎo)體器件、超大功率電源變換類設(shè)備、測試及非標(biāo)設(shè)備三大類。

高壓大功率半導(dǎo)體器件屬于電力電子器件，廣泛應(yīng)用于工業(yè)、科研等領(lǐng)域，特別是超高壓、特高壓直流輸電工程領(lǐng)域，為國家能源輸送及調(diào)配、綠色能源并網(wǎng)輸電等重點能源建設(shè)領(lǐng)域提供了有力支撐，是新能源并網(wǎng)和超遠距離配送不可替代的核心器件。超大功率化工電源類設(shè)備業(yè)務(wù)主要涵蓋鋁電解整流柜、大功率IGBT開關(guān)電源、各類大功率試驗電源等成套設(shè)備的生產(chǎn)；測試及非標(biāo)設(shè)備主要是電力半導(dǎo)體器件試驗、檢測設(shè)備的開發(fā)、制造以及為滿足客戶個性化需求的非標(biāo)設(shè)備開發(fā)、制造，前者主要用于電力半導(dǎo)體器件的過程檢驗、中間測試、出廠測試、型式試驗以及可靠性試驗，后者主要為滿足各工業(yè)領(lǐng)域新興的電力電子設(shè)備測試需求。

“根據(jù)十四五規(guī)劃，我國至少要建設(shè)直流特高壓12條，預(yù)計總投資在2400億元以上。而根據(jù)2025年并網(wǎng)的規(guī)劃，今明兩年將是行業(yè)投資高速增長的階段。派瑞股份在特高壓大功率半導(dǎo)體器件領(lǐng)域市場平均占有率65%以上，應(yīng)該能夠充分享受行業(yè)發(fā)展所帶來的紅利。”萬聯(lián)證券投資顧問屈放在接受《證券日報》記者采訪時表示。

不過，派瑞股份的主營業(yè)務(wù)卻出現(xiàn)了不同程度下滑。

從公司的具體業(yè)務(wù)來看，半年報財務(wù)數(shù)據(jù)顯示，公司的電力電子器件營收同比下滑%，電力電子設(shè)備營收同比下滑%，兩項業(yè)務(wù)毛利率分別同比下滑%、%。

根據(jù)派瑞股份在半年報中公司面臨的風(fēng)險的表述，公司營業(yè)收入主要來自特高壓直流輸電的電網(wǎng)建設(shè)工程。“十四五”以來，雖然我國的特高壓建設(shè)整體規(guī)劃較上一個五年計劃有較大幅度增長，但具有各年不均衡的情況，可能導(dǎo)致各年度業(yè)績出現(xiàn)波動。

但值得注意的是，根據(jù)國家電網(wǎng)規(guī)劃，2023年預(yù)計核準(zhǔn)“5直2交”，開工“6直2交”，特高壓直流開工規(guī)模為歷史最高值。一系列工程緊鑼密鼓開工，將帶動特高壓線路投資額超過1000億元。

中信證券研報稱，結(jié)合本輪直流工程為主的特點，2023年-2024年有望釋放特高壓投資約1500億元至1600億元。特高壓建設(shè)經(jīng)歷了2022年的放緩后，有望在2023年迎來提速。

屈放表示，從公司的半年報中，沒有看到公司對于業(yè)績下滑原因的具體說明，對公司今年上半年的業(yè)績下滑不好做具體判斷，但從財務(wù)報表上看，公司的毛利潤較去年同期有較大幅度下滑，這可能是導(dǎo)致公司凈利潤下滑幅度遠大于營收下滑幅度的因素之一。

毛利率同比下降

派瑞股份的財報顯示，公司今年上半年的毛利率為%，低于去年同期的%。

梳理派瑞股份的財報發(fā)現(xiàn)，盡管派瑞股份今年上半年的毛利率低于去年同期，但卻略高于2021年同期的%，但又遠低于2020年同期的%。相對應(yīng)的，派瑞股份的2020年、2021年、2022年、2023年各年度上半年的凈利潤分別為：2127萬元、1139萬元、3155萬元和745萬元。

財稅專家、西北工業(yè)大學(xué)管理學(xué)院企業(yè)導(dǎo)師仝鐵漢在接受《證券日報》記者采訪時表示，企業(yè)的毛利率降低，可能與產(chǎn)品的市場競爭、技術(shù)、定位、價格、營銷策略、銷售渠道等因素有關(guān)。

“毛利率較大幅度的波動對公司的業(yè)績勢必產(chǎn)生一定的影響，在公司目前產(chǎn)品市場占有率較高，且行業(yè)技術(shù)壁壘較高的情況下，公司卻出現(xiàn)業(yè)績較大幅度波動，這就需要公司從生產(chǎn)經(jīng)營，產(chǎn)品的更新?lián)Q代，下游客戶穩(wěn)定性等多方面考慮，以保證經(jīng)營業(yè)績的穩(wěn)定性。”屈放稱。

（文章來源：證券日報）