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投資要點：

5月新能源車產銷回升。中汽協數據顯示，5月新能源汽車產量為71.3萬輛，同比上升53%，環比上升11.4%；銷量為71.7萬輛，同比上升60.4%，環比上升12.7%。分車型看，純電動汽車產銷分別完成51.7萬輛和52.2萬輛，同比分別上升42.0%和50.4%；插電式混合動力汽車產銷分別完成19.5萬輛和19.4萬輛，同比分別增長91.7%和94.4%。

比亞迪5月銷量強勢領先，長城銷量環比上調顯著。5月份大部分車型銷量環比回升，少部分車企小幅下降。比亞迪系列銷量22.1萬輛，同比上升94%，環比上升13.8%，強勢領先奪得新能源車月度銷冠。長城5月銷量上調趨勢顯著，5月銷售20.8萬輛，同比上升87.3%，環比增加51.8%。吉利汽車銷量25.8萬輛，同比上升44.6%，環比下降9.1%；哪吒汽車銷量11萬輛，同比下降0.2%，環比下降0.8%。

公共充電樁增量有所回落，5月新增5.9萬臺。5月新增公共充電樁5.9萬臺，新增數環比下降11.3%。聯盟內成員單位總計上報公共充電樁208.4萬臺，其中直流充電樁87.7萬臺、交流充電樁120.7萬臺。

5月國內動力電池產量環比上升20.44%，LFP產量環比上升28.99%。根據CABIA數據顯示，5月我國動力電池產量共計56.6GWh，同比上升59%，環比上升20.44%。其中磷酸鐵鋰電池產量37.8GWh，占總產量67%，同比上升96.6%，環比上升28.99%；三元電池產量18.6GWh，占總產量32.9%，同比上升14.3%，環比上升5.8%。

5月LFP裝機量優勢持續顯著，裝機量超三元10.1GWh。三元電池在5月的裝機量為9.0GWh，環比上升12.8%，占比32.0%；磷酸鐵鋰電池裝機量為19.2GWh，超過三元10.1GWh，環比上升11.8%，占比67.8%。受益于低成本、高安全、長循環壽命等諸多優勢，磷酸鐵鋰成為比亞迪漢、比亞迪·秦、特斯拉Model3/ModelY、宏光MINIEV等熱門車型配套的主要動力電池類型，在下游整車廠需求的傳導下這一差距有望進一步拉大。

寧德、比亞迪5月裝車量合計占比超72%，蜂巢能源跌出前10名。具體到企業層面，寧德時代、比亞迪、中創新航、億緯鋰能、國軒高科位列國內5月動力電池企業裝車量前五名，其中寧德時代裝車量占比41.3%，裝車量環比上升13.7%，仍保持龍頭優勢。比亞迪裝車量占比達30.7%，環比上升18.6%。

投資建議：建議關注：1）各細分領域具備全球競爭力的穩健龍頭：寧德時代、恩捷股份、璞泰來、天賜材料、德方納米、容百科技、中偉股份、先導智能、天奈科技等。2）深耕動力及儲能電池的二線鋰電企業：億緯鋰能、國軒高科、欣旺達、孚能科技、派能科技、鵬輝能源等。3）鋰電材料環節其它基本面優質標的：中科電氣、當升科技、新宙邦、星源材質、嘉元科技、格林美、多氟多等。4）受益于全球電動化的零部件龍頭：匯川技術、三花智控、宏發股份、科達利等。5）產品驅動、引領智能的新勢力：特斯拉、蔚來、小鵬汽車、理想汽車等。

風險提示：行業競爭加劇；原材料價格波動；全球新能源汽車產業政策不及預期。