醫藥行業2023年下半年策略報告：：繼續看好院內復蘇 重點關注中藥、處方藥、眼科及IVD等
時間：2023-06-23 01:22:01
下半年是戰略布局醫藥板塊最好時間點。重要原因:其一醫藥板塊具備抵御國內外市場風險。醫療服務及處方藥市場大都在國內,剛需更為明顯;其二Q2季度醫藥板塊增速快,但醫藥板塊大概率2024年、2025年依然高成長;其三仿制藥集采對處方藥影響基本結束,隨著新產品獲批開始進入處方藥加速增長階段;其四醫藥板塊估值比較具有吸引力,僅有中藥板塊出現顯著超額收益。目前東吳醫藥團隊重點看好幾大方向:全面看多處方藥、持續創新及品牌中藥、集采出清醫療器械、眼科醫療服務、集采很可能受益的IVD等。
Q2全面看多處方藥、2024年景氣度進一步提升。其理由:其一院內復蘇。診療數據,全國1Q23門診量同增17%(4月份同增19%),手術同增+21%,住院同增+20%,同、環比趨勢向上。其二集采出清。2025年目標集采品500個,1-8批集采已經納入333個,數量、金額均已過半。8批集采招標結果流出,39個品種中選。恒瑞醫藥、恩華藥業、人福醫藥等主流制藥企業,3億以上量級仿制藥基本不涉及。其三創新進入收獲期。 其中重點推薦仿制藥集采出清、創新藥有序獲批的創新藥標的,重點推薦恒瑞醫藥、海思科、信立泰、恩華藥業等。
具體配置思路
(相關資料圖)
創新藥領域:百濟神州、恒瑞醫藥、海思科、榮昌生物、康諾亞、澤璟制藥等;
優秀仿創藥領域:吉貝爾、恩華藥業、京新藥業、仙琚制藥、立方制藥、信立泰等;
耗材領域:惠泰醫療、威高骨科、新產業等;
中藥領域:太極集團、佐力藥業、方盛制藥、康緣藥業等;
消費醫療領域:濟民醫療、華廈眼科、愛爾眼科、愛美客等;
其它醫療服務領域:三星醫療、海吉亞醫療、固生堂等;
其它消費醫療:三諾生物,建議關注我武生物等;
低值耗材及消費醫療領域:康德萊、魚躍醫療等;
科研服務領域:金斯瑞生物、藥康生物、皓元醫藥、諾禾致源等;
血制品領域:天壇生物、博雅生物等。
彈性組合:盤龍藥業、科美診斷、方盛制藥、太極集團、濟民醫療、澤璟制藥
穩健組合:恒瑞醫藥、恩華藥業、京新藥業、海思科、普瑞眼科、華廈眼科
風險提示:醫院擴張或整合不及預期的風險;產品放量不及預期風險;市場競爭加劇等。
