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投資要點

2023年8月22日，農(nóng)業(yè)農(nóng)村部發(fā)布了對十四屆全國人大一次會議第5813號建建議提出的“關(guān)于建立自研自用疫苗快申快批綠色通道”的答復。

政策鼓勵開展自由疫苗研究，實行分級分類審批

(資料圖)

答復中包含兩條建議，其一提出“養(yǎng)殖過程中科學規(guī)范使用獸用疫苗，能夠有效控制動物疫病、降低畜禽死亡率。我部鼓勵和支持有條件的企業(yè)在保障生物安全的前提下，開展自用疫苗研究”；其二則進一步闡明了新獸藥針對不同情形采取4種不同評審方式，并建議“企業(yè)自研自用疫苗可根據(jù)不同情形，申請采用不同方式進行評審”。即表明有條件的企業(yè)可根據(jù)自身情況進行疫苗“自研自用”，但隨后的產(chǎn)品上市使用依然要按照現(xiàn)行動物疫苗上市的規(guī)則進行管理，需要注冊新獸藥證書、具備生產(chǎn)資質(zhì)、取得生產(chǎn)文號。在答復的最后，農(nóng)業(yè)部表示將進一步加強調(diào)查研究，探索企業(yè)自研自用疫苗的快速審批制度。

養(yǎng)殖規(guī)模化程度提升，對動保企業(yè)提出更高要求

2018國內(nèi)爆發(fā)大規(guī)模非洲豬瘟疫情，生物安全防控較差的養(yǎng)殖戶被迫退出市場，而規(guī)模企業(yè)則憑借在資金鏈、生物安全防控、規(guī)?；芾硭降确矫娴膬?yōu)勢，實現(xiàn)產(chǎn)能逆勢擴張，生豬養(yǎng)殖行業(yè)集中度迅速提升，農(nóng)業(yè)農(nóng)村部數(shù)據(jù)顯示，2022年全國畜禽養(yǎng)殖規(guī)?；室殉?0%。

與此同時，為了適應(yīng)養(yǎng)殖格局的變化，動保行業(yè)也進入了新的階段，2021年行業(yè)整體頭均醫(yī)療防疫費用為26.9元，較2018年提升了49.8%，其中規(guī)模養(yǎng)殖頭均醫(yī)療防疫費用為29.2元，遠高于散戶養(yǎng)殖的24.7元，其原因在于規(guī)模養(yǎng)殖場面臨疫病帶來的潛在損失更大，故防疫意識更高，對動保產(chǎn)品的質(zhì)量要求也更高，采購需求也從原有的單品采購轉(zhuǎn)向整體防治方案采購。

動物疫苗需求從“量”向“質(zhì)”轉(zhuǎn)變，行業(yè)集中度或加速提升

近年來，動保企業(yè)亦紛紛調(diào)整營銷策略，圍繞集團大客戶組織了專門的銷售團隊，為其提供定制化的防治方案。我國動物疫病形勢復雜多變，隨著企業(yè)養(yǎng)殖密度的增加，養(yǎng)殖場需要與自身更加匹配的防控措施?！白匝凶杂谩钡慕ㄗh讓養(yǎng)殖企業(yè)可以根據(jù)自身養(yǎng)殖場疫病的流行情況進行針對性的研發(fā)，具備較強研發(fā)實力的動保企業(yè)或科研機構(gòu)合作必然會得到青睞，收獲更大的市場份額。

從另一個角度來看，養(yǎng)殖企業(yè)進行“自研自用”的關(guān)鍵環(huán)節(jié)是取得新獸藥證書，或?qū)е乱呙缙髽I(yè)面臨更大的生存壓力，迫使他們大量轉(zhuǎn)型，成為養(yǎng)殖企業(yè)的“代工廠”，因此產(chǎn)品結(jié)構(gòu)單一、研發(fā)實力落后的中小廠家將面臨加速淘汰的局面，行業(yè)集中度有望持續(xù)優(yōu)化。

投資建議

當前養(yǎng)殖端盈利能力較差，動保行業(yè)整體經(jīng)營壓力加大，頭部企業(yè)憑借較強的研發(fā)實力及渠道力可進一步搶占市場，并在進口替代趨勢下獲得更多的份額。此外，非瘟疫苗的成功商業(yè)化將幫助相關(guān)企業(yè)從不斷惡化的競爭中脫穎而出。推薦有望首批獲得非瘟疫苗生產(chǎn)資質(zhì)的企業(yè)普萊柯、中牧股份、生物股份，以及優(yōu)先受益于家禽行情回暖、且有望首批獲得貓三聯(lián)疫苗生產(chǎn)資質(zhì)的的瑞普生物。建議關(guān)注研發(fā)實力強勁，以高毛利市場化豬用疫苗產(chǎn)品為主的科前生物，有望在新一輪上行周期中展現(xiàn)更大彈性。

風險提示

下游景氣度不及預(yù)期；新品研發(fā)不及預(yù)期；政策落地不及預(yù)期