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(資料圖)

最近和一個粉絲朋友討論當下市場處在什么周期的問題。這才發現，自己只在評論區回答粉絲提問時，對大周期有只言片語的解答，并沒有系統的討論過，今天就對這輪大周期行情做個系統論述。霍華德·馬斯克在他的《周期》這本書里，講了基辛格的一個段子，“有人問：‘基辛格先生，你可以解釋一下昨天波斯尼亞所發生的事件嗎？’基辛格先生回答道：‘哦，是這樣的，這要從1722年講起······’”，在我們的文化中，以史為鑒可以知興衰的古訓，同樣彰顯著這個哲理。所以，我特別喜歡復盤歷史行情，因為從這些歷史行情中總會給我當下的操作提供一些指引。我喜歡周期，更愛研究周期，看過我之前文章的朋友應該知道朱格拉周期，這個周期又稱設備更新周期，10年左右一個輪回，對應著經濟發展中設備更新的年份。復盤歷史，不難發現，我們的股市也在這個十年一個輪回的朱格拉周期中有規律的運動。我們來看股指，2005年的998點肯定是一個重要節點。從這個節點往前數，9.5年剛好是1996年1月的512點。由于深成指的最低點產生在該月，上證指數的最低點雖然產生在1994年7月，但僅僅是兩個月的脈沖行情，真正的大牛市是從1996年1月開始的。所以，1996年1月也是個重要節點。兩個節點跨越113個月，剛好是9年半的朱格拉周期。而從2005年往后9年，2014年下半年起的那一波牛市，正好也是一個朱格拉周期。這看似巧合，其背后是經濟運行不可逆的規律。那么，如果前面幾個低點都成立，從2014年下半年往后十年，大約也就是2024年前后，就會有出現一個十年一遇的低點，而之前2022年出現了兩個低點，雖然可能不是最低點，也是一個相對低的點位。未來一年多，還會出現一個低點。為什么我覺得未來還會出現一個低點呢？這得從盤面特征和所處的反彈周期這兩個方面來談。咱們先從盤面特征來說，現在的盤面特征就是存量博弈，用有限的資金去懟一個板塊，一個方向漲，就會造成其它板塊失血。當前TMT板塊的走勢和其他板塊，可以說是非常的割裂。而從創業板和主板的走勢，也不難發現，兩個指數走的也很割裂。復盤A股歷史，這種割裂的走勢，也出現過幾次，分別是2013年時互聯網+的個股非常強勢，和其他板塊表現較割裂。同期創業板指數比較強勢，而主板指數比較弱。2017年大市值股票比較強，中小創股票比較弱，同期主板比較強而創業板比較弱。那么，接下來市場是怎么運行的呢？無一例外，都出現了一次共振下跌，分別是2014年初1到5月份，和2018年全年的下跌。如果這次依然先共振下跌，再一起出現大行情，那市場會選擇14年那種溫和的下跌還是18年那種全年的大級別下跌呢？我認為，這取決于是否有足夠大的外部利空消息。如果俄烏戰爭在未來兩年還這么耗著，沒有結束，那么美國的戰略重心還會被拖在歐洲和俄羅斯，就不可能對小島省問題做大文章。那么我們也會有一個比較緩和的國際環境。我們股市，就會出現2014年1到5月份那種比較溫和的自我調整。如果未來一兩年內俄烏沖突結束，那么，美國為首的北約，會把大部分戰略重心轉向亞太地區，而小島省的問題，一定會成為大國博弈最激烈的部分，這個問題會成為一個大雷，級別堪比2018年的貿易戰。這種情況，股市就有可能出現18年那種大級別的被動調整。而目前，在沒有外部大利空的前提下，我預判會出現2013年底到2014年4月份的那種調整。因為除了創業板受寧德等權重拖累走的比較弱，今年和2013年真的太像了。說完存量博弈階段的盤面特征，我們再來看存量博弈階段對應技術上，大級別周期的哪個階段？同樣的，存量博弈階段出現在2011年到2013年，2016年到2017年，而這個階段，對應著的都是大A浪調整完的大B浪反彈階段。如圖這是滬深300的月線圖，

都是經過大a浪調整后，有一個一年多的大B浪反彈，然后會經歷一個大c浪的調整。目前，我們的股市還運行在大B浪的反彈階段。綜上我們可以看出，從朱格拉周期上和盤面特征來說，我們像2013年，而從技術上來說，我們處在大B浪反彈階段，又像2016到2017這個階段。而無論像哪個階段，后面都還有一次比較難受的共振調整。但是，一定要記住，即便會出現調整，我們也要明確一點，現在的位置已經非常低了，每一次調整，都是建倉買入的機會。現在我們所處的階段，就是黎明前的黑暗，只要再忍一忍，度過熊甩尾的那最后一下，后面便是一片坦途。